北京卓越航空工业公司董事长成身棕
中国企业——北京卓越航空工业公司，收购美国老牌公务机制造商——豪客比奇公司的交易，目前由美方公司单方面宣布失败。但引人关注的是，虽然交易最终没能完成，但豪客比奇公司仍然获得了卓越航空支付的5000万美元的保证金，并将其列为了公司财产。北京卓越丢掉5000万美元是否冤枉，谈判失败背后又有何蹊跷？
因无力偿还25亿美元债务，豪客比奇公司今年5月申请破产保护，并在全球寻找买家。两个月之后，豪客比奇宣布北京卓越计划以17.9亿美元参与收购，双方正在进行排他性谈判，但收购范围不包括军用飞机业务。
收取保证金是并购中的惯例，一般会按照并购报价的5%-10%的比例收取。此次北京卓越支付的5000万美元则相当于17.9亿美元报价的2.8%，如果按照5%——10%的比例来换算，其实这一数额并不算高。财经评论员、并购专家马光远介绍，对于并购中的保证金是否归还，双方事前都会有具体的约定。
马光远：正常情况下为了确保一方的利益，人家要约定保证金的条款，但是保证金的调控怎么约定，这是没有惯例的。并购都是个案，我们不要想当然的认为并购中所有的约定都是一样的，什么情况下还保证金，什么情况不还，约定中都是很清楚的，人家不还，如果人家说我们当时这么约定的，你没有相应的保证你的条款，那不还也没有办法。
然而让外界感到颇为蹊跷的是，宣布谈判破裂消息的只有豪客比奇一方，北京卓越一直没有官方消息予以确认。有分析据此认为，这很可能意味着这宗收购案不会就此告终，相反，此后可能会有官司出现。对外经贸大学教授桑百川认为，中国公司可以向美国法院提起诉讼。
桑百川：如果并购因为对方的原因而没有办法继续实施的话，那（保证金）应该退还的。实际上我看到的此次事件，应该是由于美方的原因导致了并购无法进行。我觉得应该是可以提出起诉的。
豪客比奇首席执行官罗伯特·米勒声称，谈判失败包含很多复杂问题，比如跨文化并购的复杂性，甚至他还把近期美国总统候大选中，总统候选人对中国汇率政策的批驳，也看做是谈判失败的原因之一。对此桑百川分析，美国大选期间，对中国企业到美国投资来说，的确是个很敏感的时期。
桑百川：我觉得目前的一些并购会受到比较大的影响。共和党和民主党的总统竞选辩论期间以及大选之前，大家都会提出来中国因素，所以对于中国并购美国企业，他们也会在这个时候采取非常谨慎的态度。
美国媒体还认为，尽管北京卓越航是一家民营企业，但其股权构成中，亦庄国际投资发展有限公司拥有40%股份，而后者则是北京经济技术开发区管委会下属的融资平台，有着“政府背景”，因此这桩并购将会触碰到美国政府审批中不可逾越的“红线”。
桑百川介绍，美国政府的“外国投资审查委员”会重点审查两类投资申请，涉及国家安全和造成市场垄断的并购，一般都会阻力重重。而北京卓越的此次收购，不仅有政府背景涉嫌不公平竞争，而且还是飞机制造领域，技术上也比较敏感。
桑百川：因为中国在经济结构转型升级中，产业的技术层次越来越高，直接就会和美国形成竞争关系，这样美国很忌惮它在实施在工业过程中，遇到中国迅速崛起的挑战，所以对高科技领域和技术创新比较多的产业，都会对中国的并购产生不利影响。
北京航空航天大学通用航空产业发展与政策研究中心主任高远洋介绍，美国有很多家大大小小的飞机制造企业，但金融危机爆发后，美国飞机需求严重下滑，很多企业面临困境。但在此时，中国市场却正处在上升期，尤其是公务机需求十分强劲，2011年，全球10%的公务机订单都来自中国。但高远洋同时提醒，中国企业、特别是民营企业在并购国外飞机制造企业时，一定要防范风险。
高远洋：民营企业要切入飞机制造业的话，因为过去没有制造经验，最好选一些成熟的机型，有一定的批量和市场表现，这样的机型会好一些。因为未来生产出来不光是在中国销售，还要依托国外市场。尤其还要注意，有的可能是试验机型，它有没有适航证，不具备批量生产前提条件的，这样的飞机想要在制造方面做批量生产显然是不合适的。
