预测2011-2013年公司EPS分别为0.22元、0.29元和0.37元。
按照8月22日公司收盘价15.25元计算，市盈率分别为73倍、55倍和43倍，维持“增持”投资评级。
风险提示：通用航空政策性风险。
博云新材：C/C王者博云新材 002297 汽车和汽车零部件行业研究机构：方正证券 分析师：邓新荣撰写日期：2011-10-11投资要点我们有别于市场的观点：
虽然公司的募投项目进度较我们预期有所滞后，但是2011年两个调整募投项目年底也将达到可使用状态。公司根据市场变化适时将高性能炭/炭复合材料产品技术改造工程项目的达产目标进行部分调整将有利于公司的发展。
技术导向型公司高壁垒保障高毛利公司产品飞机刹车副、航天用炭/炭复合材料、汽车刹车片、高性能模具，都处于国际领先水平：前两种产品毛利保持在45-60％，后两种保持在20-30％之间。公司依托中南大学，在国内粉末冶金复合材料领域形成了基础研究-应用研究-产业化的链条，能在短时间内将行业内最新的先进技术应用于规模生产中，快速转化为经济效益。
需求强劲产能释放双驱动汽车刹车副环保型高性能汽车刹车片技术改造工程6月底已到建设收尾阶段，年底产能将达到2500万片。产能的释放将为公司带来积极的影响，消除公司汽车刹车片产能日益不足的问题。2010年其营业收入占到公司总收入的40％左右，预计2011年将达到45％左右。
高毛利飞机刹车副国内第一逐步替代国外产品公司飞机刹车副产品国内市场份额第一，毛利率高，其产品凭借高性能、相对优惠的价格，正在逐渐替代国外同类产品。
携手霍尼韦尔 3年后与C919共腾飞公司与霍尼韦尔联合竞标取得中国商飞C919大型客机机轮、轮胎和刹车系统独家供应商资格，双方组建合资公司共同实施该项目。公司拟采取非公开发行募集5亿元人民币，用于投资公司与霍尼韦尔尔合资飞机机轮刹车系统项目、补充流动资金、长沙鑫航飞机机轮项目。公司意在提高在飞机机轮刹车系统及其配件的研发、设计、生产能力和延伸公司航空产品产业链。C919项目最早2014年产生效益，该项目是公司战略性的部署。
盈利预测我们预计公司在2011-2013年净利润分别为0.42、0.67、0.84亿元，对应的EPS分别为0.20、0.31、0.39元。维持公司“增持”评级。
风险提示募投项目进度缓慢的影响；飞机刹车副订单下滑的风险；客户过度集中风险。
贵航股份：收入增速稳定，业绩大幅增长贵航股份 600523 汽车和汽车零部件行业研究机构：天相投资 分析师：张雷撰写日期：2011-08-232011年1-6月，公司实现营业收入13.46亿元，同比增长15.40％；营业利润1.37亿元，同比增长43.62％；归属母公司所有者净利8，656万元，同比增长46.77％；实现基本每股收益0.30元。
上半年收入增速稳定，业绩大幅增长。公司主要从事汽车、摩托车零部件的制造以及航空零部件制造。上半年公司营业收入同比增长15.40％；综合毛利率为22.10％，基本保持稳定；期间费用率为13.13％，同比下降0.90个百分点，控制良好。由于收到中航工业财务公司、上海科世达和三井华阳现金分红增加较多，公司上半年投资收益达到3，293万元，加上部分子公司利润增加，公司净利润同比增长了46.77％。
汽车零部件业务收入稳定增长。上半年，公司克服了国内汽车市场需求下降、增速迅速下滑的不利局面，汽车零部件业务收入实现收入12.39亿元，同比增长了18.14％，收入占比达到92.03％，但毛利率还是同比下滑了2.12个百分点，为19.74％。汽车行业增速已由前两年的高速增长转为平稳增长，预计今年增速为5％。汽车零部件行业增速将超整车，因此我们预计公司汽车零部件收入将保持15％以上的增速，公司收入及业绩也将实现稳步增长。
航空产品收入大幅增长，增长势头良好。公司另一主业航空产品收入于2010年下半年开始扭转下滑的趋势，恢复快速增长。2011年上半年该业务实现收入9，188万元，同比增长69.85％，毛利率为39.54％，同比提升了5.24个百分点。随着我国通航产业发展机遇来临，公司航空产品将有广阔的发展空间，预计航空产品收入将步入快速增长期，成为公司另一主要业绩贡献点。并且，公司作为中航工业通飞公司主要上市平台之一，仍有可能注入通用航空制造相关资产，以扩大航空产品的收入占比。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2011-2013年每股收益为0.52元、0.61元和0.72元，以最新收盘价16.55元计算，对应动态市盈率水平分别为32倍、27倍和23倍。由于公司业绩增长预期较为稳健，且仍具有注入通用航空制造相关资产的可能，我们维持公司“增持”的评级。
风险提示：汽车零部件业务表现低于预期的风险；原材料成本大幅上涨的风险。
来源：互联网 编辑：张瑨瑄
